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打印 2016年的船市蕭條得似乎回到了2009年。從全球船東財(cái)務(wù)狀況看，目前國(guó)際主流船東的經(jīng)營(yíng)虧損將阻止其進(jìn)一步的投資。盡管，英國(guó)的“脫歐”行動(dòng)使得船東對(duì)投資持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，但筆者認(rèn)為，大宗商品的熊市已經(jīng)接近尾聲，這意味著國(guó)際船市最悲觀的時(shí)期即將過(guò)去？預(yù)計(jì)2017年船東會(huì)有更多的布局。
2016年上半年，全球共成交新船1768萬(wàn)載重噸，同比減少67%，如果扣除中國(guó)船東在國(guó)內(nèi)船廠訂造的30艘40萬(wàn)噸VLOC的非常規(guī)訂單，新船成交量同比減少了89%；前15名的船東下單量占據(jù)全球新船訂單81%的份額；郵輪訂單量占45%，大型礦砂船訂單量占30%，僅此兩項(xiàng)竟然占據(jù)全球新船訂單的75%。
從船東行為看，其在不同時(shí)期進(jìn)入市場(chǎng)的動(dòng)作與當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展程度、航運(yùn)市場(chǎng)的興衰有著密切聯(lián)系。目前，其特點(diǎn)表現(xiàn)在如下幾方面：
首先，撤單、更改合同和轉(zhuǎn)售的訂單糾紛數(shù)量不斷攀升。融資難、拖延交船已成為非常普遍的現(xiàn)象。其中，大連船舶重工集團(tuán)有限公司承建的8座鉆井平臺(tái)交付期再遭推遲、馬士基放棄和推遲10多艘新船備選訂單。尤其是海工領(lǐng)域的船東，以推遲交付的方式等待市場(chǎng)的復(fù)蘇，似乎是更好的選擇。其次，聯(lián)盟合并、抱團(tuán)取暖成為渡過(guò)難關(guān)的重要手段。合并是占領(lǐng)市場(chǎng)、維持資金鏈、降低成本的好辦法。只要等到一些企業(yè)因資金鏈斷裂，徹底退出市場(chǎng)，才能給自己贏得更多的生存空間。再次，船東融資方式有所變化。伊朗船東用石油“支付”首付款的方式在韓國(guó)下單造船,中集來(lái)福士海洋工程有限公司則與先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金簽署投資協(xié)議。最后，出售非核心業(yè)務(wù)，采取新一輪的高強(qiáng)度自救措施。巴西淡水河谷通過(guò)運(yùn)作能源資產(chǎn)的股權(quán)和正在出售中的7艘鐵礦石運(yùn)輸船，準(zhǔn)備籌措40億～50億美元；今年4月，韓進(jìn)海運(yùn)計(jì)劃通過(guò)出售其客運(yùn)站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)、海外不動(dòng)產(chǎn)等以確保4112億韓元的流動(dòng)性；為緩解現(xiàn)代商船的資金短缺，現(xiàn)代商船以11億美元拋售現(xiàn)代證券股份，除出售其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，現(xiàn)代商船近期還出售液化天然氣（LNG）運(yùn)輸船業(yè)務(wù)，同時(shí)出售散貨船船隊(duì)、集裝箱碼頭和油運(yùn)業(yè)務(wù)。
今年船市將顯蕭條
隨著BDI陷入冰點(diǎn)，航運(yùn)行業(yè)船東被爆財(cái)務(wù)狀況惡化。馬士基航運(yùn)2015年第四季度虧損1.8億美元，這是其2012年第一季度以來(lái)時(shí)隔四年再次出現(xiàn)虧損；日本三大航運(yùn)公司中，商船三井(MOL)和川崎汽船(KLINE)2015財(cái)年分別發(fā)生1704億日元和515億日元的凈虧損，僅日本郵船（NYK)實(shí)現(xiàn)182億日元盈利。
2016年年初，大型班輪公司虧損已成為非常普遍的現(xiàn)象。2016年第一季度，中國(guó)遠(yuǎn)洋與中海集運(yùn)兩家公司合計(jì)虧損金額超過(guò)50億元，達(dá)飛凈虧損1億美元，新加坡海皇集團(tuán)凈虧損1.05億美元，長(zhǎng)榮虧損38.4億臺(tái)幣（約合1.18億美元）。在經(jīng)歷了去年短暫盈利后，以星航運(yùn)第一季度重返虧損。
2016年4月，韓進(jìn)海運(yùn)申請(qǐng)債務(wù)重組，這已是該公司自2011年以來(lái)連續(xù)第4年遇到凈虧損。韓國(guó)現(xiàn)代商船2015年虧損5.25億美元。
2016年上半年，除了中國(guó)在淡水河谷的項(xiàng)目以外，全球知名航運(yùn)公司幾乎沒(méi)有訂單，這與2009年的情況十分相似。根據(jù)財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，目前主流船東經(jīng)營(yíng)虧損將阻止更進(jìn)一步投資，2016年主流船東不會(huì)有大量的訂單投入。
現(xiàn)在隨著BDI指數(shù)和油價(jià)的低迷，航運(yùn)企業(yè)和能源公司面臨最為艱難的時(shí)刻。石油和礦石貨主船東正面臨虧損，自建商隊(duì)會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。新進(jìn)入者合作方式將有所變化，一些行業(yè)（礦業(yè)、航運(yùn)業(yè)、石油業(yè)）投資，將采用新的合作方式。例如，與基金公司和租賃公司等金融類公司合作，或者航運(yùn)公司在國(guó)家戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，通過(guò)一系列的優(yōu)惠政策，來(lái)解決資金鏈問(wèn)題。
船東投資有新預(yù)期
“與熊共舞”5年后，近期歷史上最慘烈的大宗商品價(jià)格下跌是否已經(jīng)結(jié)束？筆者認(rèn)為，縱觀近50年來(lái)世界上發(fā)生過(guò)的4次大宗商品大跌，可以看出，商品價(jià)格呈現(xiàn)出明顯的周期特征，即每次在大宗商品大跌后，都會(huì)有一個(gè)上漲潮。其中，大宗商品下跌時(shí)間最長(zhǎng)的時(shí)期是在第二次石油危機(jī)階段（1980～1986年），為5.5年，之后竟然迎來(lái)為期4.5年（1986年～1990年）的上漲潮，上漲幅度達(dá)到193%。從大宗商品的歷史周期看，未來(lái)新一輪商品大牛市起航即在2-3年的時(shí)間內(nèi)，商品市場(chǎng)的新格局或?qū)⒊霈F(xiàn)并且不斷強(qiáng)化，它將再次呈現(xiàn)出這樣的特征：供不應(yīng)求，即需求嚴(yán)重超過(guò)供應(yīng)，而大宗商品的平均價(jià)格將大幅走高。高盛預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，油價(jià)將會(huì)反彈，到2017年，布倫特原油價(jià)格可能回升至70美元/桶左右的水平，這將帶來(lái)的可能影響是2017年船東投資及預(yù)期將具有一定程度的反彈。
筆者認(rèn)為，未來(lái)船市的新進(jìn)入者更可能是郵輪船東和一些特殊船的船東，比如汽車船、客滾船、破冰船的船東。受益于中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，豪華郵輪市場(chǎng)中長(zhǎng)期將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。他們更可能建立自己的船隊(duì)。戰(zhàn)略投資是主要的傾向，這可能是主流船東進(jìn)入的最重要方式。
同時(shí)，英國(guó)“脫歐”公投帶來(lái)的不確定性將拖累英國(guó)、歐洲和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這很可能促使各國(guó)央行不得不更長(zhǎng)時(shí)間地維持大規(guī)模、非常規(guī)刺激措施，由此，低息將維持更長(zhǎng)時(shí)間。未來(lái)兩年，隨著借貸成本的低廉加上船東對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，主流船東會(huì)逐漸進(jìn)入市場(chǎng)布局。世界船市最悲觀的時(shí)期也將過(guò)去。（來(lái)源：中國(guó)船舶報(bào)）
